¿Rusia está “cansada de la guerra”? Consecuencias para los ciudadanos (que Putin ya no puede evitar)

“Putin debería sentirse confiado también en lo que respecta a la estabilidad económica de Rusia. El grado en que se establece esta confianza merece un análisis aparte”, escribió en su boletín. Lo que sea que tomes – lo que sea necesario (que cubrimos en nuestra reseña del lunes), Federico Fubini. Él hizo parte de este análisis. Económico. Según lo que El presidente ruso Vladimir PutinDe aquí en adelante, Tendrá cada vez más dificultades para mantener a la mayoría de los rusos a salvo de los costos de la guerra. (En lo que también logró hasta ahora en términos de pérdidas militares, “trasladadas” a las provincias más pobres y periféricas, como señala en su libro mensajero Marco Imaricio).

La primera señal de que el Kremlin debería estar preocupadoSegún informó el semanario británicoes la devaluación del rublo: En septiembre del año pasado, 60 dólares eran suficientes para el precio de un dólar estadounidense, hoy se necesitan 100 dólares. “Esta caída representa un golpe simbólico para los rusos comunes y corrientes, que asocian una moneda fuerte con un país fuerte, y una causa de tensiones en Rusia”. Estado ruso”. Porque la devaluación de la moneda es una situación El Ministerio de Finanzas está en curso de colisión con el Banco Central de Rusiaconducido por Elvira Nabiullinaque elevó los tipos de interés hasta el 12% en agosto (con un salto de 3 puntos y medio porcentuales) y un punto más en septiembre.

Por un lado, Ministerio de Haciendaen lo que respecta a Por los deseos del “zar”, Quiere ampliar su cartera no sólo en el gasto militar (que podría oscilar entre el 3,9 y el 6% del PIB, según rumores de Bloomberg) sino también en el frente de la Seguridad Social, dado que Elecciones presidenciales en marzo de 2024eso Putin no se conformará con ganar, pero querrá ganar a lo grande.

Por otro lado, El banco central se resiste porque teme que la inflación se salga de control. Ve una alineación entre asociaciones económicas desafortunadas. “La caída de los precios del petróleo durante la mayor parte de este año provocó una caída del valor de las exportaciones. Mientras tanto, Rusia ha encontrado nuevas fuentes de todo, desde microchips hasta refrescos. El consiguiente aumento de las importaciones aumentó la demanda de divisas, lo que provocó la caída del valor del rublo. La depreciación de la moneda conduce a un aumento de la inflación, a medida que aumenta el costo de esas importaciones. Nabiullina advirtió en una declaración reciente que lo mismo se aplica al estímulo fiscal. Los precios al consumo aumentaron un 5,5% interanual hasta septiembre, frente al 4,3% de julio. “Hay señales de efectos de ‘segunda ronda’, donde la inflación de hoy conduce a más inflación mañana”.

El crecimiento del salario nominal es más del 50% de la tasa anterior a la pandemiaAunque el crecimiento de la productividad sigue siendo débil. Los salarios más altos aumentan los costos para las empresas, que éstas trasladan a los consumidores en forma de precios más altos”.

Por tanto, el ajuste monetario que desea Nabiulina parece razonable. Pero, como dijimos, los altos tipos de interés crean problemas al Ministerio de Finanzas. a Desaceleración del crecimiento económico Esto significa mayores tasas de desempleo y menores aumentos salariales. Las tasas de interés más altas también aumentan los costos financieros, perjudicando a los tenedores de hipotecas y al propio gobierno.

Si no quieres aumentar los preciosEste es el único método práctico, en mi opinión.EconomistaY Exportaciones de energía de turbinas. Pero el panorama es un poco confuso: sobre el papel, hay dos factores en juego a favor de Rusia. Uno es, como también mencionó Fubini, Aumento de los precios del petróleoDesde julio, los recortes de producción implementados por Arabia Saudita y el alivio de los temores de una recesión global han contribuido a un aumento en el precio del crudo Brent en aproximadamente un tercio, alcanzando los 97 dólares por barril. El otro factor es Reducir la diferencia entre el precio del crudo de los Urales, el crudo ruso de alta calidad y el crudo BrentQue pasó de $30 en enero a $15 hoy. Aunque, desde diciembre, los miembros del G7 han prohibido a las compañías navieras y a sus compañías de seguros transportar petróleo ruso a países que todavía lo compran, a menos que se venda a menos de 60 dólares por barril, el G7 ha prohibido a las compañías navieras y a sus afiliados aseguradores. transportar petróleo ruso a países que todavía lo compran, a menos que se venda a menos de 60 dólares el barril. Rusia ha establecido una flota “en la sombra” de petroleros, propiedad de intermediarios en Asia y el Golfo, y utiliza fondos estatales para asegurar los envíos.

«Sin embargo – señalaEconomista — Los ingresos de Rusia por las exportaciones de petróleo probablemente no aumentarán adicional. Es posible que los precios más altos provoquen una disminución del consumo en Estados Unidos. La recuperación de China tras la erradicación de la Covid-19 parece haber llegado a su fin. Reid The Anson, de los analistas Kpler, estima que Estados Unidos, Brasil y Guyana juntos podrían aumentar la producción en 670.000 barriles por día el próximo año, compensando dos tercios de los recortes actuales de Arabia Saudita. Los mercados de futuros indican que los precios bajarán durante la mayor parte de 2024. Si Rusia exporta más petróleo para compensar, eso aceleraría la caída de los precios”. Además, en la Unión Europea se habla de reducir las importaciones de gas natural licuado ruso. Los productores europeos de energía nuclear están trabajando para reducir su dependencia del uranio ruso.

Como es sabido, El frente proucraniano muestra claros signos de fatiga. La “batalla del trigo” con Polonia y otros países de Europa del Este, la reciente victoria del socialdemócrata Robert Fico en Eslovaquia, bajo el lema “Ya no hay una bala para Kiev”, y el compromiso en el Congreso de Estados Unidos sobre una nueva financiación para Ucrania . Está congelado por ahora, y estas son sólo las últimas demostraciones de ello. Como respondió Fubini: “Putin está empezando a ver nuevos signos de nuestra debilidad y oportunismo, lo que debería darle esperanza en su corazón”.

Pero la conclusión deEconomista También es a largo plazo. Moscú puede sentirse “cansado de la guerra”“Si los problemas de inflación continúan en Rusia, el conflicto entre el gobierno y el banco central se intensificará. La tentación de gastar dinero antes de las elecciones presidenciales del próximo año inflamará las tensiones, obligando al banco central a elevar las tasas de interés a niveles debilitantes o abandonar la lucha, desencadenando una espiral inflacionaria. Alternativamente, Putin podría recortar el gasto militar, pero sus planes para 2024 muestran que tiene poco interés en hacerlo. “Cuanto más dure su guerra, más batallas tendrá que librar en casa”.

Después de todo, esto es lo que Natalia Drozdiak publicó a principios de junio en Bloomberg: “La ONU. Un clima de profundo pesimismo La guerra del presidente Putin en Ucrania se está extendiendo entre las elites rusas, e incluso los más optimistas ven un conflicto “congelado” como el mejor resultado posible para el Kremlin. Muchos de los líderes políticos y económicos del país están cansados ​​de la guerra y quieren que termine, incluso si dudan que Putin deje de luchar.

Desde entonces han pasado cuatro meses y Vladimir Putin No ha dado la menor señal de querer cambiar de rumbo. Es poco probable que lo haga antes de las elecciones de primavera (y es más probable que las élites rusas tengan el poder de persuadirlo para que lo haga). Pero entonces quién sabe. Se da por sentado, pero de ninguna manera es un hecho, que se encuentra frente a un frente pro-Kiev todavía cohesionado.