El colapso de los mercados de peso pesado en Sudáfrica, México e incluso India en los últimos días ha demostrado sin lugar a dudas que la política aún puede asestar un golpe inesperado a las principales economías emergentes.
El peso mexicano y el rand sudafricano también cayeron el martes después de sus respectivas sorpresas electorales, mientras que la perspectiva de que Narendra Modi no ganara de manera aplastante en las maratónicas elecciones de la India pesó sobre las acciones.
El peso cayó un 1,5% frente al dólar estadounidense mientras los operadores seguían preocupados por la aplastante victoria del partido MORENA liderado por Claudia Sheinbaum y sus aliados en las elecciones de México del domingo.
Eso llevó su caída a casi el 5% en los últimos días, y junio sería el peor mes para el peso desde una caída del 17% al comienzo de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020.
El rand sudafricano cayó otro 1,3%, llevando su descenso de la última semana al 3,5%, afectado por la perspectiva de un gobierno de coalición al que le resultará difícil gobernar después del pobre desempeño electoral del partido gobernante ANC.
“Todo esto nos recuerda la importancia de los eventos de riesgo político”, dijo Graham Stock, estratega senior de mercados emergentes soberanos de RBC BluePay Asset Management.
“Uno llega a estos eventos con una suposición básica, pero si subestima las colas y funcionan, los participantes del mercado se sorprenderán”.
Taiwán, Pakistán, Indonesia, Rusia y Turquía han celebrado elecciones clave este año, pero las tres de esta semana han provocado reacciones de mercado aún más dramáticas.
Las acciones indias cayeron casi un 6% el martes, su mayor caída desde el cierre por el Covid-19, un movimiento aún más confuso después de que alcanzaron un máximo histórico el lunes.
Con más de la mitad de los votos contados en las elecciones que comenzaron en abril, el Primer Ministro Modi parece a punto de perder su mayoría, lo que plantea interrogantes sobre si la nueva coalición que lidera debería gastar más en medidas de bienestar social en lugar de proyectos de infraestructura y reformas clave. .
Los analistas de la correduría MK Global dijeron que la privatización de algunas de las empresas estatales más grandes de la India y los cambios duros pero fructíferos en las políticas agrarias y laborales ahora están “fuera de la mesa”.
huelga
El nerviosismo hizo subir los costos de endeudamiento del gobierno indio en los mercados de bonos, mientras que la rupia cayó un 0,5% frente al dólar, su mayor caída en 16 meses, aunque no sísmica.
“La reacción del mercado de valores indio hoy fue el clásico latigazo cervical, donde la gente se sobreexcitó”, dijo Gustavo Medeiros, jefe de investigación de Ashmore, refiriéndose al reciente máximo histórico.
Los inversores internacionales han estado comprando tanto en India como en México durante el último año o dos como alternativa a China, lo que significa que podrían ser vulnerables a una recesión, añadió. Pero dijo que era tranquilizador saber que no había un “contagio” real a nivel de los mercados emergentes.
Para México, advirtió, la “ventana de mayor preocupación” puede estar todavía muy lejana.
En septiembre, el presidente saliente Andrés Manuel López Obrador estará en sus últimas semanas en el poder y puede intentar utilizar la nueva “supermayoría” de MORENA para promulgar cambios constitucionales previamente rechazados.
La campaña electoral se está intensificando en el vecino EE.UU., y Kieran Curtis, director de crédito en moneda local de mercados emergentes del gestor de fondos centrado en mercados emergentes abrdn, cree que esta es la votación más importante en su análisis de los mercados emergentes.
Con un Donald Trump impredecible, nuevos aranceles comerciales estrictos y fuertes políticas contra China y Estados Unidos primero, y otras sacudidas si asume nuevamente el cargo, eso será fundamental.
Curtis dijo que ahora que la mayoría de las elecciones importantes de los mercados emergentes han finalizado, Estados Unidos es un sondeo importante a seguir, y señaló que tiene algunas de las características de un mercado emergente competitivo: es más populista y tiene pocos problemas importantes de deuda.
“Será algo que todo el mundo seguirá de cerca después de este mes”, afirmó.
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