Generali, fuerte crecimiento de las primas de seguros en el semestre

Generali terminó la primera mitad del año con un fuerte crecimiento de las primas y anunció un programa de recompra de acciones, mientras que las ganancias se vieron afectadas por algunas partidas excepcionales contabilizadas en la primera mitad de 2023. Pero vayamos en orden.

Las primas de seguros alcanzaron los 50.100 millones de euros, un aumento del 20,4%, debido principalmente a los vientos de cola del sector de vida (+26,6%), al que los seguros no de vida también hicieron una importante contribución (+10,5%). Los flujos netos de vida fueron positivos, alcanzando los 5.100 millones de euros (en comparación con una cifra negativa de 870 millones de dólares) y los resultados operativos crecieron un 1,6% hasta los 3.700 millones de euros. En cambio, el beneficio neto normalizado se contrajo un 13,1%, hasta 2.050 millones de dólares, tras los beneficios extraordinarios obtenidos entre enero y junio del año pasado.

Salvo plusvalías extraordinarias, esta partida se habría mantenido estable. En cualquier caso, el mercado prefirió centrarse en la última línea del balance, hasta el punto de que el título cerró la sesión de Piazza Affari con una caída del 1,90%. En un informe publicado por Intesa Sanpaolo, los analistas confirmaron una recomendación de “comprar” (comprar la acción) y un precio objetivo de 26,5 euros, lo que indica una posible revalorización en torno al 20%. La posición de capital sigue siendo sólida, con un ratio de solvencia a finales de junio del 211%, frente al 220% a finales de 2023, pero teniendo en cuenta el impacto de la adquisición de Liberty Seguros y el lanzamiento de la recompra del 500 millones% recién anunciado.

Este último proceso lo llevan a cabo empresas con fundamentos sólidos con el objetivo de reducir la cantidad de papel en circulación, apoyando así los precios. No es casualidad que el director general del grupo, Philippe Dunnet, haya subrayado que la selección demuestra un “compromiso de aumentar la remuneración a los accionistas”.

En este punto también se centró el director financiero, Cristiano Borin, afirmando que en los últimos tres años se ha producido “un crecimiento acelerado de los dividendos pagados año tras año y esto nos ha permitido registrar 5.500 millones en dividendos acumulados ya pagados, alcanzando así el parte superior del rango objetivo”. “Para nuestro plan”. De particular interés es el desempeño de la división de Gestión de Activos y Patrimonio, que vio crecer los activos bajo gestión en una cuarta parte (particularmente gracias a la consolidación de Conning Holdings), convirtiéndose la gestión de activos en el tercer pilar del negocio de seguros del vecino Lion. Donet añadió que los resultados alcanzados en el primer semestre del año demuestran “la eficacia de la estrategia y la capacidad de generar valor para todos los stakeholders incluso en un contexto macroeconómico y geopolítico complejo”.

A las palabras les sigue un agradecimiento a “la alta dirección y a todos los colaboradores del Grupo Generali que han contribuido a los éxitos”. Luego, respondiendo a una pregunta durante la conferencia de prensa sobre las metas de los próximos meses, destacó que el enfoque está en completar el plan estratégico, “Socio de 24 años: Impulsando el crecimiento”. En este sentido, destacó que el grupo está “avanzando plenamente para alcanzar todas las metas propuestas”.

Mientras tanto, añadió que se sigue trabajando con otros altos directivos para definir el nuevo plan de negocio, “que presentaremos en el Investor Day el 30 de enero en Venecia”. Queda por ver si en esa ocasión se introducirán nuevas directrices sobre posibles adquisiciones. Por el momento, Dunnett insinuó que no hay negociaciones en marcha (“No veo la posibilidad de fusiones y adquisiciones significativas y relevantes antes de que finalice este plan”).

En cuanto a la posibilidad de reelegirlo para un cuarto mandato, se limitó a subrayar que está “orgulloso de los resultados que hemos logrado en los últimos años”, y luego volvió a mencionar que está trabajando en nuevos planes. Sin embargo, no hay comentarios sobre el impacto de las nuevas reglas establecidas en el Decreto de Capital, que desalientan la presentación de una lista de nombres de los miembros salientes del directorio.