Dbrs confirma la calificación de Italia y su tendencia estable

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Dbrs Morningstar confirma la calificación BBB (alta) de Italia con tendencia estable. Esto es lo que leemos en una nota que explica que “los fundamentos económicos de Italia siguen siendo resistentes” y que Pnrr apoya el crecimiento.

La tendencia estable refleja la opinión de DBRS Morningstar de que los riesgos de calificación están equilibrados. Es probable que el impulso generado por la implementación del Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia (PNRR) de Italia en los próximos años mitigue los efectos de la desaceleración económica asociada con el endurecimiento de la política monetaria del BCE.

La relación deuda pública/PIB disminuyó alrededor de 13 puntos porcentuales, desde un máximo del 154,9% del PIB en 2020 al 141,7% en 2022, y se espera que disminuya aún más hasta el 140,2% a finales de este año. Esta caída fue mucho mejor de lo esperado. Sin embargo, es probable que la mejora futura de la trayectoria de la deuda sea limitada debido al impacto negativo de créditos fiscales anteriores para mejoras de viviendas y la lenta mejora general de las finanzas públicas.

Esto se debe principalmente al hecho de que el gobierno está planeando un modesto alivio fiscal mediante la ampliación de los recortes de impuestos. En este contexto, una estrategia fiscal a mediano plazo que mantenga la relación deuda pública/PIB en una trayectoria descendente es crucial para mantener la confianza de los inversores.

A la luz de la reducción gradual de la proporción de deuda pública italiana en poder del BCE y el aumento de la emisión de deuda, el apoyo a la deuda italiana por parte de los hogares italianos debería contener el aumento de los rendimientos soberanos.