Banco Central Europeo, continúa el endurecimiento antiinflacionario: los tipos de interés suben 50 puntos. Frankfurt se prepara para un rally similar en marzo

Milán – la Banco central europeo Rentabilidades según lo previsto en su endurecimiento monetario antiinflacionario. Como se esperaba en la víspera de la junta. antes de Cristo Elevó los tipos de interés otros 50 puntos, elevando el tipo principal de refinanciación al 3%, el de los depósitos al 2,50% y el de los préstamos marginales al 3,25%. Pero lo más importante, la Junta Directiva ya había dado indicaciones para un nuevo aumento de 50 puntos en la reunión de marzo.

“La Junta se mantendrá encaminada para continuar elevando las tasas de interés de manera sustancial y constante y mantenerlas en niveles lo suficientemente moderados como para garantizar un regreso oportuno de la inflación a su objetivo del 2% en el mediano plazo”, afirmó la junta. Presidente cristina lagarde, en la conferencia de prensa posterior al anuncio del precio. Luego precisó que tras el nuevo máximo de 50 puntos de marzo, reevaluaría la situación. En cualquier caso, “hubo acuerdo general” sobre aumentos de 50 puntos y lo mismo en marzo “que estaban legitimados por la presión inflacionaria de fondo que sabemos que continuará. Hubo debate y No hay un acuerdo completo sobre cómo nos comunicamos Pero hubo un consenso muy amplio sobre la declaración de política”.

“A la luz de las presiones inflacionistas subyacentes”, el Consejo de Gobierno del BCE pretende subir los tipos de interés otros 50 puntos básicos en la próxima reunión de política monetaria de marzo, con el fin de “evaluar el desarrollo posterior de su política monetaria”. Esperado en la nota emitida por Eurotower al final de la reunión. El comunicado indicó que “mantener las tasas de interés en niveles restringidos reducirá la inflación con el tiempo al frenar la demanda y también protegerá contra el riesgo de un aumento continuo en las expectativas de inflación. En cualquier caso, incluso en el futuro”. Las decisiones del Consejo de Gobierno sobre tipos de interés clave se basarán en datos Reflejará un enfoque mediante el cual tales decisiones se toman caso por caso en cada reunión”.

Este factor en las decisiones basadas en datos, que también reiteró Lagarde. Datos recientes confirmaron que la economía de la eurozona “se ha desacelerado significativamente desde mediados de 2022 y esperamos que se mantenga débil en el corto plazo”. Pero Lagarde admitió: “En general, fue más flexible de lo esperado”. Sin embargo, la presión de los precios “sigue siendo fuerte”.

Duro golpe de Lagarde, pero el mercado no le cree

Así parece que la senda señalada por el BCE sigue teniendo un fuerte control antiinflacionario, a diferencia de la senda de la Reserva Federal que empieza a suavizarse (ayer subió los tipos de interés “sólo” 25 puntos básicos) así como el Banco de Inglaterra. Si en estos dos últimos casos la senda de tipos parece estar próxima a un máximo, hay que tener en cuenta que el BCE ha alcanzado el 2,5% con la quinta subida consecutiva, la más alta desde 2008, pero todavía por debajo del 4,5-4,75. % del Banco Central Americano y 4% del Banco de Inglaterra. Como señala Lagarde, el punto sobre la trayectoria de los precios también es diferente: “Todavía no hay purga de inflación. Si miramos la inflación subyacente (alimentos y energía netos, ed.), estábamos en 5% en noviembre, se fue hasta el 5,2% en diciembre y seguimos en el 5,2%, el nivel más alto de la historia”, recuerda el presidente, explicando las razones por las que no se puede argumentar que la eurozona está en la misma situación que Estados Unidos, donde habló la Fed. ayer de señales de “inflación decreciente”.

En los mercados, este duro golpe tampoco causó revuelo. Las bolsas de valores europeas empiezan a funcionar. Según Fitch, “las tasas de interés terminarán este ciclo 100 puntos básicos por encima de donde están hoy”. Los bonos del gobierno también están funcionando bien, con BTP rindiendo menos del 4% y el diferencial se redujo más de 10 puntos básicos por debajo de 190. como nota Bloomberg, si los mercados por un lado descontaban otros 100 puntos de subidas por otro lado recortaban la previsión de pico del ciclo restrictivo en menos del 3,5%. “Obviamente el mercado se ha posicionado a favor del BCE extremistaO con plumas de línea dura, señaló Candriam, y “a pesar de la retórica explícitamente de línea dura del banco central, con un regreso a la orientación prospectiva (aunque se cree que se abandonó) y la “intención” de hacer otro aumento de 50 puntos básicos en marzo, vio un fuerte repunte en los bonos “como si los inversores no pensaran que pueden seguir así (Saqr, asi que) durante mucho tiempo.” Ibn Amr asume que el aumento de marzo será el último aumento, señalando que en la conferencia de prensa Lagarde dijo que con +50 puntos en ese momento, el BCE habrá alcanzado la guía indicada en diciembre, en Además de que ya ves que los riesgos de inflación están “más equilibrados” se inclinaron al alza en diciembre.

Además de las tasas, el BCE -notas de Paul Diggle de Abrdn- proporcionó más detalles sobre el desempeño del ajuste cuantitativo, es decir, la reducción del balance. Eurotower “reducirá su balance en 15.000 millones de euros al mes, o aproximadamente la mitad de la tasa de vencimiento natural de la cartera. Las reinversiones parciales continuarán a partir de entonces, con un enfoque particular en la reinversión de bonos corporativos” para Radiodifusión con mejor rendimiento climático“. Este pequeño detalle podría ser la parte más importante de la decisión de hoy, ya que es el primer paso concreto en el uso del presupuesto del BCE para avanzar en los objetivos climáticos”.