Atado a la recompensa, Giorgetti estaba furioso. Marque el intercambio Credit-BTP-Corriere.it

Y Las cosas salieron bien para 2023pero La decisión de Eurostat sobre cómo calcular el superbonus no es definitiva. Este llegará a mediados de 2024 y podría resultar desastroso para las finanzas públicas. Tanto es así que el ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti, que finalmente esperaba confirmaciones de la Agencia Estadística Europea sobre el tratamiento de las bonificaciones, entró ayer en un estado de ira: como si le preocupara el panorama financiero y económico que presenta hoy el país. Consejo de Ministros.

El pasado mes de febrero, Eurostat reclasificó los créditos vinculados en un 110%. Como gastos generalesTodo en el primer año (90.000 millones de euros hasta 2022). Explicó que la transferibilidad y descuento de la letra significa que esos créditos seguramente serán cobrados y por lo tanto deberán registrarse como déficit en los años, entre 2020 y 2022, en que fueron creados. Pero hoy la agencia luxemburguesa lo pone todo en duda. Dado el monto de las exenciones tributarias pendientes, es decir aquellas que los beneficiarios aún no han disfrutado, se corre el riesgo de perder parte de ellas. Si así fuera, según Eurostat, volveríamos al antiguo estándar: distribuir la renta mínima durante todo el período de deducción; Esencialmente, deberían eliminarse de los déficits de años anteriores y alimentarían una nueva masa de déficits adicionales a lo largo de los años de vida del gobierno actual. Esto no es sólo para la proporción de préstamos morosos, sino para todos Un bloque de más de cien mil millones de euros en desgravaciones fiscales resultantes de las bonificaciones. De ahí que exista otra nube de incertidumbre sobre la estrategia que, en teoría, debería incluirse en la actualización del Documento Económico y Fiscal (NaDef) que se lanzará hoy y en la ley de presupuesto del próximo mes.

A cambio de Eurostat, Istat confirma que el gobierno intervendrá nuevamente. En concreto, el peligro reside en el hecho de que más de cien mil millones de dólares en gastos desaparecerán de las cuentas del pasado y volverán hasta 2027, poniendo en riesgo el déficit actual una vez que las normas presupuestarias europeas y las medidas de sanciones vuelvan a entrar en vigor. Esto pondría en riesgo los márgenes presupuestarios durante años. Irónicamente, después de desalentar por todos los medios la transferencia de créditos, Ahora puede resultar urgente que el poder ejecutivo garantice que se recauden todas las antiguas exenciones fiscales.. De modo que el espectro de los déficits de recompensas seguirá encerrado, al menos en gran medida, en las bóvedas del pasado.

Entonces, ahora hay otra razón para compararEsto viene ocurriendo desde hace algún tiempo, entre el Ministerio de Economía y los bancos que recibieron exenciones fiscales adicionales por montos que oscilan entre 80 y 90 mil millones. La hipótesis central de la comparación sería la hipótesis del intercambio, de forma voluntaria, según la cual los bancos venden créditos fiscales mientras reciben bonos gubernamentales del Tesoro. (BTP) emitido recientemente de valor comparable. Si se implementara, la operación no podría movilizar cantidades muy grandes de deuda. Pero de esta manera los bancos pueden abrir nuevo espacio en sus balances para comprar otros créditos fiscales pendientes, contribuyendo así a evitar el escenario promovido por Eurostat. También hay otros objetivos de la operación actualmente en estudio. El primero es avanzar en el difícil plan de financiación de la deuda para los próximos meses. Pero otro objetivo del gobierno es evitar una tendencia a aumentar la deuda pública como porcentaje del PIB durante el próximo año. Si se realizan nuevas emisiones de BTP a los bancos para 2023, en realidad se contabilizarán en la deuda de este año y, por lo tanto, la deuda de 2024 se verá algo mitigada.

Por qué es necesario: crecimiento lentoSin embargo, el creciente impacto de las bonificaciones y otros factores ha puesto de relieve el riesgo de que la deuda revierta la tendencia a la baja y vuelva a aumentar el próximo año hasta poco más del 141% del PIB. En cambio, el Tesoro tiene la intención de demostrar una contención razonable en el NaDEF que introducirá hoy. Se intentará concentrar una mayor contratación de BTP para 2023, incluso si el proceso no ocurre con los bancos. Entonces contamos con mil millones o dos mil millones de ingresos de la privatización, sin excluir la posibilidad de vender acciones de MPS. Se espera un crecimiento del PIB del 1% para 2024, lo que la Oficina de Presupuesto Parlamentario considera razonable.Aunque es difícil de lograr ahora a la luz de las dificultades que atraviesa la economía. Esto depende de una clara hipotética aceleración del trabajo del plan de resiliencia y de una igualmente clara hipotética recuperación en seis o nueve meses.

En cuanto al déficit, en la reunión del Ministerio de Economía sobre las cifras del Nadif Ayer por la tarde se creía que en 2023 definitivamente no sería inferior al 5,2% y alrededor del 4% en 2024. Por supuesto, hay decenas de grandes inversores extranjeros que no pueden comprender el gran enredo de la superrecompensa. Sin entenderlos, se alejaron de Italia: de hecho, los rendimientos del BTP a 10 años aumentaron el mes pasado hasta 50 puntos básicos, y ayer el diferencial con los bonos alemanes alcanzó 192.