Mercados emergentes: la deuda vuelve a estar en el punto de mira

La situación a medio plazo de los mercados financieros está marcada por algunas incertidumbres: las políticas de algunos de los principales bancos centrales están al alza, las expectativas de crecimiento están llegando a su punto máximo, las presiones inflacionarias superan las estimaciones. Sin embargo, a pesar de estas incógnitas, El entorno está comenzando a tener un impacto menos negativo en muchos valores y monedas de mercados emergentes. De hecho, ha mostrado un importante revés ante el aumento de los rendimientos de los bonos en los países desarrollados y la debilidad de los mercados bursátiles. Esto es lo que señala Abdullah Kujor, jefe de crédito de mercados emergentes / materias primas de Schrderz, que se pregunta si la aparente recesión podría ser una indicación temprana de que el bajo rendimiento de los activos emergentes ha terminado.

Los insurgentes ya han abrazado la política de halcones de la avanzada

sin respuesta: El experto cree que el crédito emergente ofrece más valor, especialmente en monedas locales, monedas y el mercado de crédito denominado en dólares. En particular, explica, los mercados emergentes, por una variedad de razones, ahora están en una buena posición para soportar condiciones difíciles como la liquidez global y la inflación. De hecho, la rápida caída del flujo de caja global (su crecimiento fue del 10 % en noviembre de 2020 al 3,6 % a finales de 2021) ha sido absorbida en gran medida por los valores de los mercados emergentes, cuyas fuertes revalorizaciones se han registrado allí. ‘El año pasado. Según Kusur, incluso es posible ver cierta estabilidad en la oferta monetaria mundial.

El retraso en la recuperación es temporal

El segundo desafío al que se enfrentan los mercados emergentes es la ralentización de las expectativas de crecimiento mundial, ya que el ciclo ya ha alcanzado su punto máximo. Sin embargo, la recesión en la economía puede ser temporal, a menudo vinculada a interrupciones en la variación y las cadenas de suministro de Omicron. En equilibrio, la reanudación del impulso crediticio, la solidez del empleo y las necesidades insatisfechas acumuladas durante las epidemias deberían continuar respaldando el crecimiento. En particular, el experto espera un cierto resurgimiento en 2021 en muchos países en desarrollo que impedirá la recuperación del gobierno.

Políticas emergentes ante la inflación

Otro factor que no se conoce es la inflación, que no parece haber llegado a su punto máximo porque se espera que los precios de las materias primas sigan quemando las tensiones en el corto plazo. Muchos mercados emergentes en moneda local, a pesar de esta situación, están bien posicionados para soportar estas tensiones.: Los bancos ya están muy avanzados en la implementación de políticas en algunos países clave, El gobierno comienza a proporcionar valor de rendimiento. De hecho, a diferencia de los países desarrollados, muchos bancos centrales emergentes ya han actuado en respuesta al aumento de la inflación. En países como Rusia, Brasil y México el ciclo apretado ya ha avanzado y comienzan a mostrar señales de pico en términos de tensiones inflacionarias.

Valor en Brasil, Rusia, México, Indonesia y Sudáfrica

También se movieron en la misma dirección. Bancos Centrales de la República Checa, Hungría y Polonia Condujo a un aumento en los rendimientos de los bonos de Europa Central, donde la expansión de la deuda local y los bonos han alcanzado niveles muy altos desde la crisis de la deuda de la eurozona. Este avance en la normalización de la política monetariaSegún Guezour, combinado con atractivos rendimientos reales de los bonos, Esto creó focos de valor a precios locales en mercados emergentes como Brasil, Rusia, México, Indonesia y Sudáfrica. Para las divisas de exportación de materias primas, se espera apoyo de tipos de cambio reales atractivos, estabilidad de la cuenta corriente, valor de las materias primas y carry atractivo.